本文摘要：创立15年的时尚小火锅品牌呷哺呷哺，近日向港交所主板市场提交了IPO申请人，若能如愿以偿上市，呷哺呷哺将沦为连锁火锅第一股。

创立15年的时尚小火锅品牌呷哺呷哺，近日向港交所主板市场提交了IPO申请人，若能如愿以偿上市，呷哺呷哺将沦为连锁火锅第一股。上市资料表明，呷哺呷哺由美林远东和瑞信(香港)作为联席保荐人，所筹措的资金将用作新建餐厅以及上海与北京两地的食品加工厂，通过股权融资和股东贷款两种方式融资不少于1.88亿元。作为30块钱吃撑的小火锅代表，呷哺呷哺凭借一人一锅的商业模式在北京市场稳住了脚跟。然而，在近两年餐饮企业广泛下滑、上市艰难的大环境下，逆势而上的呷哺呷哺，另有北京市场坐大等问题待解。

冲击上市时值艰苦时期不受经济环境影响，这两年餐饮业下滑，市场对整个行业的成长性、盈利能力和前景信心严重不足。狗不理、俏江南等皆没能构建上市的目标。近日，呷哺呷哺向港交所提交了IPO申请人。在呷哺呷哺此次IPO行动明朗之前，关于其打算上市的传闻就早已甚嚣尘上。

2013年年底，呷哺呷哺在短短一个月之内开办了19家门店，全年开店总数超过170家，这被坊间理解为临时增肥突击上市的节奏。今年4月份，有报导称之为呷哺呷哺早已启动回国港IPO，并将于第二季度展开认购。

当时这一信息并未被呷哺呷哺否认。事实上，对于早就火遍京城的呷哺呷哺而言，上市梦已成朝夕。2012年，呷哺呷哺曾无限相似IPO，但最后与资本市场擦肩而过。

2008年，著名PE机构英联投资宣告向呷哺呷哺投资5000万美元，以多达50%的股份占到比取得了呷哺呷哺的控股权。紧接着，呷哺呷哺的上市计划月托上日程，计划当呷哺呷哺店面数量超过200家时上市;2009年年底，呷哺呷哺确认，计划将于2012年月IPO。截至2012年年底，呷哺呷哺旗下门店早已超过330家，但此时公司与投资方英联投资经常出现了分歧：2012年12月，呷哺呷哺对外宣告，原投资人英联投资将其持呷哺呷哺股权已月出让给美国绿大西洋资本集团。英联的解散风波，造成呷哺呷哺没能向港交所及时递交IPO所需的公司内部股权结构材料。

这使得呷哺呷哺与第一次IPO机会失之交臂。两年后，呷哺呷哺带着其未曾转变的一人一锅的商业模式，再度叩响资本市场大门。

但是这一次IPO可能会比两年前艰苦。一位IPO市场仔细观察人士告诉他记者，不受经济环境影响，这两年餐饮行业整个市场都十分下滑，特别是在是高端餐饮的全线败退，也不会让市场对整个行业的成长性、盈利能力和前景信心严重不足。狗不理、俏江南都想要上市，到目前为止都没成。

此外，来自港交所的近期规定也为呷哺呷哺冲击IPO带给了新的压力。2013年1月，港交所公布《香港交易所刊登有关专门从事餐饮业务的申请人在上市文件中的透露的提示信》，对寻求在港IPO的餐饮企业透露文件明确提出了新的拒绝，还包括：供货商、食材来源及其价格、同店销售额及桌/座光阴亲率、现金管理、商标、扩展、定价政策以及食品安全质量监控及滋扰等方面。其中现金管理是很引人注目的一个问题，餐饮企业的财务透明度常常受到诟病;此外，食品安全问题更容易再次发生危机事件。

对于呷哺呷哺来说，这都是IPO要面对的难题。前述IPO市场仔细观察人士称之为。七成以上营收靠北京这家由台湾人进的火锅店，目前仅次于的收益倚赖北京市场。数据表明，北京市场给公司带给的业绩倒数三年多达七成。

回头在北京街头，呷哺呷哺的品牌形象很更容易获得辨识。橙色看板、落地玻璃大窗，常常打开着的店门，工业流水线一般的高脚餐位、以及呷哺呷哺这一更容易引发奇怪的名字，都沦为呷哺呷哺相对于其他传统火锅店的特别之处。记不得哪一年进的，我上小学的时候就有呷哺呷哺，当时还实在很新鲜，现在满大街都是他家的店。

北京90后女孩陈双(化名)说道，感觉都慢跟上兰州拉面了。公司资料表明，1998年，第一家呷哺呷哺在北京西单开业;将近十年后，北京门店数量超过40家，2011年，呷哺呷哺在全国门店超过170家。来自呷哺呷哺的财务数据表明，截至2013年年底，呷哺呷哺在全国的门店数量超过370家，产于于北京、天津、上海、江苏、山东等省市。

或为因应上市行动，仅有2013年全年扩展门店数就超过170家，全年平均值算下来，呷哺呷哺每两天就有一家新店开业。370家门店，如果在全国各个省市集中布局，那么呷哺呷哺的火锅王国堪称版图广阔。

不过，公开发表资料表明，呷哺呷哺仅有在北京一个城市的门店数量就超过247家，比上海、天津及其他区域市场的门店数量总和还远超过73家。这家由台湾人进的火锅店，目前仅次于的收益倚赖北京市场。数据表明，北京市场给公司带给的业绩倒数三年多达七成。

2011年、2012年、2013年及2014年上半年，北京呷哺呷哺为公司贡献的营收分别集中于公司总营收的87.5%、79%、73.5%和70.7%。单身族做生意异地扩展无以北京西城区一家呷哺呷哺的服务生说道，在来店的顾客中，一个人前来用餐的占有了大半比例。

而问题在于，在国内其他城市，一个人吃火锅这种市场需求并不多。在北京不吃呷哺呷哺，经常要排队等号，但是去其他城市公干，就找到呷哺呷哺的做生意相比之下敢了，到了饭点儿进店亲率也不是很高。一位雪球网投资者回应，这最少能解释，呷哺呷哺在除北京之外的其他城市采纳程度很低。

北京市场再行大，也总有饱和状态的一天。小火锅这种模式现在也不新鲜了，其他品牌正在经常出现。11月19日，工作日的午饭时间，北京市西城区一家坐落于地下一层的呷哺呷哺店内，等候座位的顾客早已有七八名。闻记者进店，呷哺呷哺店员告诉他记者要排号的。

记者看见，店内的高脚吧台早已被用餐的顾客填满，数名店员辛苦来回于吧台之间获取服务。一位正在等候的顾客告诉他记者，自己是一个人来用餐的。

一个人吃火锅才来醋哺啊，人多的话我就随意去哪儿了。该店一名服务生告诉他记者，在来店的顾客中，一个人前来用餐的占有了大半比例，其次就是两个人。一群人来不吃的也有，不是很多。

服务生说道，也正是因此，店里设置的多人座席很少。光在北京就进了200家店，这有可能是一只牛股!有投资者在某论坛评论称之为，但立刻有更加多的投资者对其大泼洒凉水：别光看北京，想到别处。

北京的市场饱和状态之后怎么办?在北京的顺利需要拷贝吗?我指出呷哺呷哺在北京的顺利是有特殊性的。武汉某品牌咨询公司顾问姜奶奶告诉他记者，某种程度的模式重制到其他城市特别是在是南方，就不一定能关上市场。独自一人到北京闯荡的外地年轻人很多，这些人有可能常常都是一个人去睡觉。传统的火锅最少必须补足两三个人，把单人用餐的客户回避独自了，醋哺正好找准了这个市场需求，一人一锅，30块钱就能不吃好。

姜奶奶说道，在国内其他城市，一个人吃火锅这种市场需求并不多。另外，如果醋哺到了南方，它的快餐式火锅是很难符合南方人对饮食口味的老实的。她说道，据我理解，很多不吃过呷哺呷哺的武汉人都实在他在口味上没什么特点。

呷哺呷哺目前的营收主要倚赖北京这个市场。但这一个市场的容量注定是受限的。

现在醋哺该占到的商圈都早已基本攻占，先前认同还要扩展，但是怎么扩展、往哪里扩展?都有疑惑。前述IPO仔细观察人士指出，醋哺未来被迫之后走进北京，但是走进北京之后，能无法活得滋润就是问题了。他回应，北京市场的顺利不代表呷哺呷哺可以在全国拷贝这种顺利。与急迫冲击资本市场的呷哺呷哺比起，某种程度面临上市的欲望，呷哺呷哺的同业老大哥海底捞展现出得非常抗拒：董事长张勇曾回应有计划将海底捞上市，但未确认在何处上市。

张勇指出，目前并不是上市的最佳时间，等商业模式需要盈利并可以更加精彩地拷贝后，海底捞才不会上市。

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